Просрочка биржевых сделок

Во многих случаях биржевая операция реализуется в установленный срок: рассчитывающий на повышение (повышатель), который покупал, теперь продает; рассчитывающий на понижение (понижатель), который продавал, теперь для покрытия своих обязательств покупает. Но весьма часто случается, что спекулянты заинтересованы в том, чтобы их операции не были закончены в данный срок, а были продолжены. Это достигается (как на фондовых так и товарных биржах) путем просрочки (пролонгации) сделок, репорта (на лондонской бирже – Contango) и депорта (на лондон. Бирже – backwardation).

К просрочке прибегает повышатель, когда его расчеты не оправдались, курс пал и тем не менее он остается при своем прежнем взгляде, что в будущем курс должен подняться; просрочка желательна для повышателя и в том случае, когда курс повысился, но он предвидит еще дальнейшее его повышение. Немедленная реализация сделки в первом случае принесет ему убыток, во втором может уменьшить его будущие барыши; в том и другом случае он, реализуя сделку, т. е. продавая поставленные ему ценности, сам содействует понижению курса. Его интересы поэтому требуют, чтобы реализация сделки была отложена. Это для него вполне возможно, если он располагает достаточными денежными средствами: он может в срок принять поставленные ему бумаги, заплатить за них, а продажей их выжидать до удобного момента. Но обыкновенно спекулянт не располагает такими средствами и должен прибегнуть к займу. Для займа спекулянт может обратиться к обычным в гражданском обороге средствам, но в биржевом обороте это обыкновенно совершается в форме своеобразной сделки, именно репорта.

Операция репорта состоит в том, что спекулянт-повышатель, который к данному ликвидационному сроку (напр. к концу текущего месяца) купил известные бумаги и сделки своей закончить не желает, продает кому-либо подлежащие приему бумаги и в то же самое время по тому же договору заключает с тем же лицом сделку об обратной покупке этих самых бумаг в известный срок (напр. к концу будущего месяца). Вся эта операция выражается словами: повышатель себя репортирует (se fait reporter).

Здесь, собственно, две сделки: 1) продажа к наступающему ликвидационному сроку (концу текущего мсяца) и 2) обратная покупка к дальнейшему (концу будущего). В основу первой сделки кладется официальный ликвидационный курс (см. выше): курс второй сделки – обратной покупки – устанавливается самими сторонами, и обыкновенно он выше первого. Разница между двумя курсами и называется собственно репортом; часто он выражется процентным отношением этой разницы к ликвидационному курсу по расчету одного года. Этот способ выражения объясняется тем, что благодаря операции репорта повышатель в течение известного срока (в нашем примере месяца) располагает наличными деньгами в размере суммы, причитающейся ему по первой сделке (продаже), и репорт есть вознаграждение его контрагента, т. е. лица, дающего на этот срок деньги, следов. это есть процент.

Выгоды, которые повышатель извлекает из всей этой операции, заключаются в следующем: 1) он освобождается от необходимости принять купленные им (по своей спекуляционной сделке) бумаги, последние будут поставлены лицу, с которым он заключил сделку репорта; 2) свою спекуляционную сделку он не реализирует, сделка путем репорта продолжена; он по-прежнему рассчитывает на повышение, и если к его новому сроку курс действительно поднимется, то он может продать эти бумаги с барышом. Если его расчеты не оправдаются, курс не поднимется, то он может заключить новую сделку репорта и опять продолжать все ту же операцию, и так несколько раз.

Свои сделки репорта повышатели чаще всего заключают с понижателями, которые для покрытия своих обязательств к наступающему ликвидационному сроку нуждаются в бумагах, но за недостатком понижателей они могут обратиться и к банкирам и к др. капиталистам, которые этим путем находят помещение своим капиталам. Для некоторых банков ссуды денег, совершаемые в виде сделок репорта, составляют весьма видную статью их оборотов. Высота репорта подлежит колебаниям; она зависит: от общего процента по краткосрочным ссудам, в особенности от вексельного дисконта, от кредитоспособности данного спекулянта, от характера данной бумаги (прочного или непрочного положения ее на бирже), но особое влияние на высоту репорта оказывают размеры, в каких повышатели нуждаются в просрочке своих операций. Чем больше эти размеры и чем меньше сумма не покрытых еще обязательств со стороны понижателей, тем выше репорт. Случалось, что репорт достигал высоты чрезвычайной; бывало, хотя и временно, что он составлял свыше 50, даже 100 % годовых. Столь высокие репорты (даже репорты, превышающие 10 % годовых) по силам далеко не всем спекулянтам; многие должны наконец продать свои бумаги и реализировать свои спекуляционные сделки. Если число таких спекулянтов велико, то биржа легко может быть охвачена паникой. Курсы падают быстро и сильно, большинство спекулянтов оказываются несостоятельными. Поэтому репорты служат симптомом того, что положение биржи критическое и что стране угрожает взрыв – биржевой крах [3].

Полезная информация:

Основное определение ипотечного кредита
Ипотечные кредиты – это кредиты, гарантией возврата которых является залог недвижимого имущества. Этот вид кредита, как правило, имеет целевое назначение и используется хозяйствующими субъектами в основном на новое строительство, реконструкцию или приобретение различных объектов производственного и ...

Зарубежный рынок пластиковых карт
Характеристика зарубежных рынков платежных карточек достаточно сильно различается между собой. Наиболее развитыми являться рынки таких стран, как США и Великобритании. Количество платежных карточек, предназначенных для совершенствования безналичных операций в этих странах составляет соответственно ...

Анализ пассивных операций Банка России
Увеличение количества наличных денег в обращении обусловлено расширением емкости наличного денежного оборота. Таблица 11 – Динамика средств на счетах в Банке России, млн.руб. Показатель Год Изменение, (+,-) 2004 2005 Средства Правительства Российской Федерации 891113 1905206 +1014093 Средства креди ...